Capítulo 1. Economistas interesados en el papel de las finanzas en el sistema económico. Conexiones entre Schumpeter, Simons, Minsky y Keynes

• Pages: 25-68
• Author: Antonio Torrero Mañas

1. SCHUMPETER-MINSKY

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ky y Keynes. El primero murió en 1996; su obra gira en torno a la inestabilidad

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ternativa y original de la Teoría General. Un vínculo que une a Schumpeter,

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de cada uno es matizado por su procedencia (Austria, Estados Unidos y Reino

Unido), por el centro universitario y los maestros que tuvieron, por los problemas

de su tiempo y por su experiencia laboral y profesional. Aunque Keynes fue su

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 (1972: 6) ha señalado que Schumpeter es el primer economista mo-

derno que estudió la relación entre banca y desarrollo económico considerando

al sistema bancario como uno de los dos agentes clave, el otro es el empresario. En

los países en desarrollo, los bancos no sólo actúan como simples intermediarios,

sino que su papel es la provisión de talento empresarial y servir de guía para la

economía en conjunto. El banquero ocupa el lugar central del proceso: «El ban-

quero es, por tanto, menos intermediario que productor de la mercancía poder

de compra… y ha reemplazado a los capitalistas privados o bien se ha hecho su

agente; se ha convertido en el capitalista por excelencia» (, 1912: 84).

Conviene poner énfasis en el papel que Schumpeter asigna al crédito. No se

trata solamente de que el crédito sea fundamental para el desarrollo ordinario de

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creación de nuevas empresas; el asunto clave es el apoyo al liderazgo y al impulso

de nuevos negocios más que al empresario establecido (Y, 2018: 177).

De su concepción activa del sistema bancario en el desarrollo económico no

se sigue que Schumpeter sea partidario de la participación accionaria de los ban-

cos en las empresas comerciales e industriales, al menos en su madurez. En su obra

Business Cycles (1939: 118) señala de manera nítida que «los bancos y sus directi-

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del derivado del contrato de préstamo». Apela, en este sentido, a la banca inglesa

que ha mantenido esa separación: «Pero debe añadirse a la lista la independencia:

1ECONOMISTAS INTERESADOS EN EL PAPEL DE

LAS FINANZAS EN EL SISTEMA ECONÓMICO.

CONEXIONES ENTRE SCHUMPETER, SIMONS,

MINSKY Y KEYNES

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los bancos deben ser independientes de los políticos… la función del banquero es

esencialmente crítica, controladora y admonitoria».

Como ha sintetizado  (1980: 231), el banquero según Schumpeter:

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diante el crédito, que es poder de compra creado de la nada. El banquero es, en

todos los sentidos, no sólo el socio necesario en el proceso de producción, sino

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empresario, soportando el riesgo. El banquero tiene la mayor parte de las funciones,

y el poder que en la economía política clásica y en la teoría marxista, se correspon-

de con el capital y el capitalista».

El libro Teoría del desenvolvimiento económico (1912)1 tiene su origen en el tra-

bajo hecho en 1905 sobre la crisis económica. Una idea fundamental es que sin

bancos no hay desarrollo económico. La recepción del libro no estuvo a la altura

de las esperanzas de Schumpeter por tres razones: 1) Poco después de publicar-

se, la primera guerra mundial era el foco del interés del público, que no estaba

para prestar atención a la teoría económica; 2) La traducción inglesa se publicó

en 1934; 3) No fue bien recibido por los economistas alemanes, de forma par-

ticular por Böhm-Bawerk (, 1991: 39). Como ha señalado 

(1949: 70), la economía política austriaca es una teoría de la acción humana, y

Schumpeter no puede contarse entre sus representantes. «Es sintomático que en

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Böhm-Bawerk. Para él, la economía política es una teoría de las cantidades eco-

nómicas y no una teoría de la acción humana»2.

En la década de 1940, Schumpeter revisó sus ideas respecto a los bancos y las

empresas, enfatizando las particularidades nacionales y el nuevo clima en el cual

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exceso de interferencia de los banqueros (Ibid.: 173, 174).

Estas ideas de Schumpeter respecto al protagonismo de la innovación, los em-

presarios y los bancos, así como el papel fundamental del crédito en la vida de las

empresas, orientaron investigaciones numerosísimas en la década de los noventa

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sobre el desarrollo económico. Los tres trabajos de  y  (1993: a, b,

c) revisan las ideas de Schumpeter poniendo el acento en el papel activo de las

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un papel pasivo. Recuérdese el dictamen de J. Robinson de que la banca seguía a

la industria (1979: 20).

1 Su biógrafo R. S(1991) aclara que se publicó en 1911 pero aparece 1912 en primera

edición; sin embargo, se ha mantenido 1912 en los títulos de crédito de las ediciones sucesivas, así como en la

edición española de donde tomo las referencias.

Según           

exposición, pero no cambios sustantivos, apareció en 1926. La traducción inglesa se hizo a partir de una

tercera edición en alemán y fue una reimpresión de la segunda edición, publicada por Harvard University

Press en 1934».

2 El lector interesado en el tema puede recurrir a  (1983).

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Schumpeter tuvo experiencia bancaria, aunque de signo muy diferente a la de

. Después de un corto y poco agradable período como ministro de Fi-

nanzas de Austria en 1919, fue recompensado por el Parlamento con una licencia

bancaria. Su biógrafo relata que entró en el mundo de los negocios «probable-

mente porque había vivido por encima de sus posibilidades como ministro de

, 1991: 67). La licencia bancaria en poder de Schumpeter era

un bien difícil de obtener y, en consecuencia, muy valiosa.

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bancos que buscaba transformarse en una empresa cotizada en Bolsa y precisaba

de la licencia. Schumpeter fue nombrado presidente del Consejo el 23 de julio

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propias operaciones especulativas. Tenía veintinueve años.

«Schumpeter no estaba involucrado en la gestión diaria del banco; lo habían

nombrado porque tenía una concesión bancaria y porque daba prestigio tener un

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particularmente interesado en banca: deseaba ganar dinero» (Ibid.: 68).

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alguna cosa más, conseguía un espléndido despacho, un sueldo anual de cien mil

coronas (unos doscientos cincuenta mil dólares actuales) y una cantidad de accio-

nes que lo convertían en el segundo accionista de la entidad. Lo mejor era que

disponía de una línea de crédito, prácticamente ilimitada, para efectuar inversiones

por su cuenta (, 2012: 218).

La experiencia de Schumpeter con el banco Biedermann fue traumática. Uti-

lizó el crédito concedido en una serie de inversiones con suerte diversa. Como

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ros estaban «perfectamente en orden», pero el 9 de marzo de 1924 se hundió la

Bolsa de Viena. El valor de su cartera de valores, aportada como garantía de otras

compras cayó a la cuarta parte y se vio forzado a vender en pleno pánico del

mercado. Después del verano quebraron varias de sus empresas; fue implicado en

algunas demandas e incluso en una investigación penal que se prolongó durante

años (Ibid.: 300).

El prestigio de Schumpeter quedó seriamente dañado por su paso por el Mi-

nisterio de Finanzas. Según  (1976: 38):

«En Austria, después de 1922, el nombre de Schumpeter equivalía casi a una

maldición, en relación con el principio “la Corona es la Corona”, debido a que

dicho economista, durante el corto tiempo que ostentó el cargo de ministro de

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una ley en vigor, a saber, que las deudas contraídas en coronas, cuando estas tenían

un valor alto, podían pagarse en coronas devaluadas, que llegaron a valer tan sólo



Expongo esa sucinta referencia a la experiencia bancaria de Schumpeter para

situar en perspectiva la de Minsky, que, como he señalado, es completamente dis-

tinta de la que tuvo su maestro.

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